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港人大爱人民币热钱套利空间存分歧dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 08:09:04 阅读: 来源:复合硅酸盐厂家

港人大爱人民币 热钱套利空间存分歧

距离香港居民每日兑换人民币额度放开已经过去了十余天。从市场反应来看,人民币的受捧程度用火爆来形容并不为过——兑换量成倍上涨,银行高息揽存、投资产品认购活跃。香港金融管理局总裁陈德霖甚至将2014年称为香港离岸人民币业务发展的“丰收年”。

需求量激增

随着沪港通的开闸,自11月17日起,香港居民日兑人民币2万元的上限取消。一时间,人民币在香港广受热捧,个人客户兑换人民币的每日平均金额均以倍数急升。从多家银行公布的兑换数据来看,“撤限”后兑换量激增。其中,香港恒生银行兑换金额为11月前两周每日平均兑换额的14倍,中信银行(国际)和创兴银行当日兑换交投量也比此前一周平均增加逾10倍。此外,工银亚洲指出,香港本地客户兑换人民币的金额比10月份日均上升8倍,平均每单金额约15万元,远超过以前低于2万元的金额。

“从兑换规模来看,特别是首个星期(撤限后),很多银行出现了三至五倍的上升,香港市民和投资者将持有的港币或者其他货币兑换成人民币的意愿比较强烈,这是一个很明显的趋势。”香港资深投资银行家温天纳表示。在他看来,个人人民币2万元兑换上限实施已经超过10年,而随着沪港通的开闸,人民币需求增加,加之香港人民币市场日渐成熟,是适当的放宽时机。“很现实的一点是,沪港通是17日开通,买卖A股,需要以人民币作为结算货币,但很多投资者此前没有足够的人民币,在此背景下,取消兑换限制,是市场已经有所预期的政策。”温天纳称。

这种预期在另一个角度上体现为“被压制的需求”。“以零售为例,很多香港居民还是愿意持有更多人民币的,因为之前的几年,人民币对港币一直处在升值区间,相应的对人民币的需求也一直是被压制的。”招商银行总行金融市场部分析师刘东亮表示。据了解,在“撤限”之前,由于受到2万元的兑换限制,很多人民币产品的投资并不方便,从而导致银行相关产品的销售并不理想。

而在“撤限”之后,在港银行加快了人民币投资产品的推新节奏,投资者的认购反应也较为活跃。现在实际上是打开了投资人民币产品的大门,当投资者有投资需要时,无需再预先积累人民币,而是产品推出后,即可马上进行兑换。其中,以预期收益较高的结构性存款为主。“人民币存款的衍生工具,即所谓结构性存款,基本上是有一些期权或期货的成分在里面,例如人民币对美元的汇率强于或弱于某一个汇价,收益会有不同的表现,这类产品比较吸引投资者的关注。”温天纳介绍说。

此外,星展银行(香港)有限公司经济研究部副总裁及经济师周洪礼预计,由于香港投资者将更容易投资以人民币计价的股票,故人民币股票挂钩票据(ELN)及股票挂钩存款(ELD)等以人民币计价的结构性产品,需求预计将会激增。

离岸人民币“升值”

基于零售客户的兑换需求有所增加,不少银行还在用抬高利率的方法吸引人民币存款。其中,期限为3个月的利率普遍超过3%,例如中银香港方面,以人民币新资金30万元或以上开立3个月定存,可享年利率为3.3%;工银亚洲方面推出的1个月及3个月的人民币定存计划,年利率分别为3.1%及3.2%。

在温天纳看来,尽管目前的兑换需求呈现出明显的上升趋势,但还要留意未来,即这种兑换“速度”能否维持。“现在港币是跟美元挂钩的,而美元在市场中还是处于强势,所以人民币兑换美元的趋势同样会影响到投资者和市民兑换人民币的趋势。从目前的情况来看,银行方面还是愿意用一个比较高的利率来吸引储户的。”

这在一定程度上形成了离岸人民币“升值”的局面。“目前香港人民币资金池的规模有一万亿的水平,基本上可以满足各方面的需求,毕竟这已经从2004年积累了十年多,但如果投资者在未来的半年时间里都是以目前这种三到五倍或者十倍的增长速度来兑换人民币,肯定会有一些资金上的压力,导致离岸人民币的价格会高于在岸人民币。”温天纳表示。

香港金管局公布的数据显示,截至9月底,香港人民币资金池总计1.12万亿元。市场普遍预计,随着“沪港通”的开通,香港人民币资金池将大幅增长,2015年年底有望达到1.8万亿至2万亿元。

据悉,为了协助银行管理其人民币流动资金,香港金管局方面推出了两项额外措施,为香港人民币参加行提供最高达100亿元人民币的即日回购安排,以及指定一批银行为香港离岸人民币市场的一级流动资金提供行。不难看出,面对激增的兑换规模,香港的监管当局也在思考额度够不够用的问题。

此外,对于“撤限”后市场担忧的热钱流入,受访人士普遍认为不必过分担心。“兑换额度放开后,对在岸人民币市场基本没有什么影响,毕竟每日8万元的汇款限额依旧存在,所以热钱不会马上蜂拥回到内地。”温天纳称。

而在刘东亮看来,基于目前国内的经济形势出现了一定变化,对热钱的吸引力呈现出下降的趋势。“很长时间以来都没有真正的热钱在流入了,即使有一些‘不能解释’的部分,大多也是境内的企业通过跨境套利导致的一些现象,并不是真正的热钱流入。”

FX168财经集团高级金融分析师魏军持有相同观点,“除了经济形势,在政策层面也与几年前发生了比较大的变化,对于热钱能够实现多大的套利空间,现在已经存在一定的分歧,从这个角度上看,压力并不明显。”

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